精彩看点：永盈基金2023年债市展望：疫后复苏 适应新常态
2022年，在地产周期回落、疫情扰动压制下，经济内生动能疲弱是贯穿全年的主线。展望2023年来看，经济主基调为疫后复苏，预计全年有望呈“N”型
2023-01-04 14:34:46
(资料图片)
2023年债市展望：疫后复苏 适应新常态
2022 年，在地产周期回落、疫情扰动压制下，经济内生动能疲弱是贯穿全年的主线。展望2023年来看，经济主基调为疫后复苏，预计全年有望呈“N”型修复，前期经济或将延续偏弱状态，承接疫后脉冲式需求有望集中释放，后续经济有望逐步向潜在增速回归，修复弹性及空间取决于疫后常态化需求的修复情况。
展望债券市场，2022年以来稳定长端利率的经济现实因素在方向上逐步转向，政策面则推动经济预期继续向好，疫情褪去假设下，利率对经济向下波动的定价有望更加充分，市场波动率或有所上升，2023全年利率或将震荡走高，春节前后可能出现低点，后期或更多体现为交易性机会，幅度核心取决于外需回落的大背景下，内需对外需的对冲程度。
信用方面， 2022年信用债在疫情扩散、经济下行和理财规模增长等因素的共同作用下，到10月底前走出了持续时间较长的牛市；11月以来，地产、疫情政策转向，叠加理财端抛压，信用债市场出现大幅调整。信用风险方面，2022年房地产出现行业性风险暴露，行业利差水平整体大幅走阔，11月政策转向后部分房企价格出现回升；除地产外，其余行业相对稳定。总结来看，2022年以来在疫情及地产影响下总需求持续疲软，导致钢铁、化工等行业利润水平大幅下滑，而地产商和部分弱区域城投也受到房地产景气度下滑的负面影响。
展望2023年，尽管诸多主要发债行业基本面短期仍然承压，但需求端在宽信用背景下继续下行的情况大概率扭转，叠加融资环境相对友好，整体而言行业层面或呈结构性复苏。对于信用债而言，在经历2022年底快速调整后，兼具较好流动性的中短端高等级信用债价值凸显，同时考虑到理财端风险偏好收紧且对流动性的要求提高，2023年主要提防低等级信用债的估值压力。
转债方面，股票市场估值低位，国内经济曲折复苏，预期2023年资产轮动象限或将改变。转债资产受到股债轮动的共同影响，全年跟随股票市场有望体现进攻特征，但在纯债调整下存在高估值回归均值压力。关注方向上，前期或可考虑提高低溢价率的权重，后续伴随转债估值调整至合理位置，低价转债或更能够继续发挥底部挖掘景气反转机会的属性，价格策略上可以考虑回归均衡。行业方面，可以关注场景限制解除和居民收入恢复下的内需复苏方向。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。
关键词：
2022年，在地产周期回落、疫情扰动压制下，经济内生动能疲弱是贯穿全年的主线。展望2023年来看，经济主基调为疫后复苏，预计全年有望呈“N”型
温馨提示：由于核酸点位可能随时变化，建议大家提前电话咨询一下是否开放，如果没有公布电话或者打不通的话，通过手机地图软件也可以搜索离自
前几天的时候，刚度过了元旦，这也意味着属于我们的春节也快要来临了，那么过年的时候，家家户户必定会准备的是肉，不爱吃肉的家里可能会少买
这是岗布错结冰的湖面（1月1日摄，手机照片）。岗布错又名“卡盯寺米”，位于西藏山南浪卡子县岗布沟内，海拔约5200米。冬季的岗布错湖面冰层
应该是皮皮虾，每年最肥的时候有两个时间段，也最便宜。第一个是在每年的4-5月份，这时的皮皮虾格外肥，尤其是母虾，籽很多。而到了六月份的时
期权是怎么分类的？商品期权有哪些品种？
过完元旦，还有不到20天就要过年了，这个假期，许多市民开始置办年货了。记者了解到，各大老字号商店准备了充足的年货商品，还打出了各种促销
官方战力榜：掘金第1，篮网鹈鹕升至前5，雄鹿8勇士14湖人23,湖人,勇士,篮网队,雄鹿队,丹佛掘金队,新奥尔良鹈鹕,多伦多猛龙队
12月31日，2022年的最后1天，《球球大作战》正式宣布杨超越担任新代言人！截至发稿前，相关话题在微博上的阅读量已超3600多万。作为休闲赛道最
上海：淮海路人气回升各色美食销售旺上海淮海路、南京路等商圈，在新年第一天，迎来了很多市民逛街采购
网贷逾期一般会上征信,有些借贷机构在用户逾期后一天后就会上报给征信机构，而有些借贷机构则是会在几天后上报给征信机构，因为有些借贷机构可
长江日报大武汉客户端1月1日讯（记者费权通讯员武仲宣）为深入推进“共同缔造”，武汉仲裁委员会办公室积极将资源下沉到结对的丹水池街道堤角
Nacos从2 2 0版本开始,可通过SPI机制注入多数据源实现插件,并在引入对应数据源实现后,便可在Nacos启动时通过读取applicati
证券时报e公司讯，郑州市住房保障和房地产管理局发布《支持房地产市场平稳健康发展相关政策》，主要内容包括，一是适度调整限购区域，二是支持
Stifel分析师ErikRasmussen将RocketLab(RKLB US)的目标价从14美元下调至12美元，并保持“买入”评级。此前，Rocket
*ST沈机最新股东户数6 21万户，高于行业平均水平。公司户均持有流通股份2 71万股；户均流通市值15 64万元。
）12月28日，中国质量协会在京发布2022年中国燃油汽车行业用户满意度指数（CACSI）测评结果（以下简称测评结果）。具体来看，行业品牌形象和感
王健林的“最后一战”，万达商管何时上市？
↑点击蓝字关注极市平台|极市线上分享第107期|一直以来，为让大家更好地了解学界业界优秀的论文和工作，极市已邀请了超过100位技术大咖嘉宾，
生产这样一瓶假冒的肉毒素成本仅仅只有几毛钱，但是经过包装、下级经销商和销售到美容院可能达到几百元一瓶，到普通消费者手中可能要上千元一
上海三毛:上海三毛企业（集团）股份有限公司关于变更境外信息披露媒体的公告
今天市场依然是一个震荡行情，但是成长股明显走势相对较好。几大指数走势来看，科创50、科创板指数走势最好，而主板指数、深成指明显要弱一些
以下是来伊份在北京时间12月29日13:04分盘口异动快照：12月29日，来伊份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至13点04分，报21 98元，成交8094
国浩律师（南京）事务所 关 于无锡力芯微电子股份有限公司
人民网北京12月28日电（周静圆）据中国国家铁路集团有限公司（以下简称国铁集团）消息，12月29日，银川至兰州高铁（以下简称银兰高铁）中卫至
