钢材价格底部在哪里 世界焦点
自3月14日至今,上海螺纹钢下跌570元 吨,持续时间近两个月之久。钢材价格的底部在哪里,是市场关注的核心
自3月14日至今,上海螺纹钢下跌570元/吨,持续时间近两个月之久。钢材价格的底部在哪里,是市场关注的核心问题。笔者,想通过本篇文章做个推断。
一、成本不是底部之锚
关于钢材底部的测算,市场普遍采用成本法进行推断,认为只要商品打至成本线附近,就意味着钢材底部的出现。由此,市场推测钢材底部多采用假设法,假设焦炭跌至1800元/吨,铁矿跌至80美金,对应钢材成本3000元/吨诸如此类。如果成本是底部之锚,价格触及成本企稳,就不会存在优胜劣汰,这显然违背市场运行规律。成本不是底,只是淘汰出清的开始而已,以成本论推断钢材底部有刻舟求剑之嫌。
(相关资料图)
二、决定钢材底部的核心因素是供需
回归本源,决定钢材价格的是供需,那么底部何时出现自然也是由供需决定。只有供需结构重新均衡价格才能止跌企稳。实现供需均衡,主要有两种途径,一是市场调节,经过惨烈的自然淘汰之后达到新的供需均衡;二是政策调节,短期内直接逆转供需,比如严厉的限产政策出台逆转供应,或者强力经济政策出台逆转需求。
市场调节:2011.6-2015.12,上海螺纹钢价格自3870元/吨下跌至2029元/吨,持续近5年之久。漫漫无期,所谓的成本被一再突破。
政策调节1:2015.15-2018.10,上海螺纹钢价格自2029元/吨上涨至4915元/吨,“供给侧改革+涨价去库存”供需两端同时冲击,供需结构瞬间逆转,钢材价格V型反转。
政策调节2:2021.11-2022.4、2022.11-2023.4,这两个阶段钢材价格的上涨,核心原因都是房地产利好政策的出台,瞬间扭转需求预期,价格V型反转。
从以上几个时间段的钢材价格表现来看,钢材价格的涨跌与成本没有关系,决定价格涨跌的是自身供需。下跌到哪里以及持续多长时间,取决于何时实现供需再平衡以及实现供需再平衡的方式。
三、钢材价格的底部在哪里
目前钢材市场已实质性供大于求,钢材价格底部的出现需要供需实现新的均衡。目前国内政策的核心是稳定经济增长,一切政策导向必定是为经济增长服务。粗钢压减是收缩性的政策,不符合当下的政策导向,采取大规模、行政化手段压减粗钢的可能性较低。由此,由供给冲击实现价格逆转的概率较低。
截止2022年12月,居民部门宏观杠杆率已攀升至61.9%,与2015年不可同日而语;房企或已陷入自产负债表式衰退,有限的资金被优先用于“保交楼”而不是再投资,供应商垫资能力及意愿均大幅下降,全行业处于缩表状态;房地产利好政策除降价之外已全部出台。房地产无论是从预期还是实质性角度来看,改善的空间均较小,这决定了由需求冲击实现价格逆转的概率同样偏低。
政策冲击瞬间扭转供需的可能性较小,供需均衡的调节途径将主要以市场调节为主,那么钢材价格也将无底可言。2011.6-2015.12钢材价格惨烈的下跌历历在目,市场从业人员当保持敬畏之心。
关键词:
自3月14日至今,上海螺纹钢下跌570元 吨,持续时间近两个月之久。钢材价格的底部在哪里,是市场关注的核心
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