中原证券周建华：上半年A股市场“公募低迷、北向回升”
在周建华看来，今年下半年，A股市场有望从估值低点反弹，提升估值的空
2023-07-08 19:48:56
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【大河财立方 记者 张克瑶 实习生 史冰倩 文 朱哲 摄影】 7月8日，中原证券2023年中期A股投资策略论坛在郑州举行。活动现场，中原证券高级分析师周建华以《周而复始，知雄守雌》为题进行分享。
截至6月底，上证指数、深证成指分别涨3.65%、0.1%，创业板指、北证50分别跌5.61%、5.31%。周建华从国内外市场情况回顾了上半年行情表现。周建华介绍，就内地市场而言，中证1000、科创50表现最好，创业板50、上证50表现最差；而在全球范围内，纳斯达克指数表现最好，日经225则创1990年以来新高。
周建华表示，在宏观经济层面，今年上半年，全球供应链重塑，主要经济体景气度出现分化；我国经济呈现温和复苏态势，消费保持高增长，出口保持正增长，房地产投资增速降幅收窄。
“虽然2023年上半年经济主要是恢复性的，内生动力还不强，经济转型升级面临新的阻力。我国经济依然具备较多发展优势。”周建华说，一是我国规模经济优势依然存在，二是我国整体需求潜力较大，三是我国制造业优势比较明显，四是我国科技优势正在逐步提升。
在A股市场的行业盈利层面，今年一季度，消费者服务、非银、农林牧渔、新能源、电力及公用事业等行业的利润增速实现增长，但电子、建材、钢铁、基础化工等行业的利润增速却出现增长。
周建华认为，就市场资金而言，今年上半年A股市场呈现“公募低迷，北向回升”的特点：公募新发行基金偏冷，公募整体仓位偏低；两融杠杆资金净流入，上半年融资余额增加655亿元；北向资金净流入增长，今年上半年净流入1922亿元，去年同期仅净流入900亿元。
在周建华看来，今年下半年，A股市场有望从估值低点反弹，提升估值的空间来自无风险利率下行，降低利率以推动经济发展，可能明显提升市场偏好，整体市场格局依然以宽幅震荡为主，重点可以关注人工智能、周期底部、估值底部的三大方向，但需要注意政策、经济不及预期，海外风险事件超预期等市场风险。
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